有色金属行业:有色需求不旺 期待估值回升

西班牙申请援助或在10月。欧洲经济深受债务问题拖累:失业率连创新高,经济萎缩。西班牙推进财政紧缩为救助做准备,救助申请可能在10月。欧洲货币政策前景仍宽松。

基本金属需求不温不火。有色金属产量回升、增速提高。铜进口较低,铝进口增加,废铜、废铝进口量增长。有色下游投资略有改观(房地产开发、交通运输投资增速小幅回升),下游产品的产量增速稳定。国内铜期现价差降低但为正,国内外负价差扩大。海外,基本金属的需求稳定,美国基本金属需求受房地产、汽车业支撑,改善趋势延续。基本金属价格需求支持不足,前景较好。因需要更长的时间来等待需求的回升。同时我们也强调下半年基本金属需求改善的前景和流动性宽松对金属价格的支撑,并据此展望中长期金属价格有回升潜力。金价的中期上升趋势将得到维持。受流动性泛滥推动,黄金价格有可能会突破1800美元,但欧债危机的恶化会推升美元指数,黄金的价格此时也会面临一些向下的压力。

投资评级与策略。政局稳定,政策乐观,市场估值回升。维持有色金属行业“优于大市”评级,关注:重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司,如中金黄金、豫光金铅;基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等。二,高强轻合金材料领域,关注利源铝业。三,节能环保产业,关注格林美。

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